现代重工新船订单或已在2022年见顶?

2023/08/11

近日,野村证券(Nomura)分析师Eon Hwang表示,韩国造船企业现代重工(Hyundai Heavy Industries)的订单可能在2022年就已达到峰值。
 
Eon Hwang预计,现代重工2023年订单总金额将达到130亿美元,同比下降14.8%,2024年将进一步下降17.2%,至110亿美元。
 
Eon Hwang表示:“尽管我们预计新造海工船订单将恢复,但商船以及船用发动机新订单的下降趋势将越来越显著。2023年油轮订单可能出现的反弹,但不足以抵消LNG运输船和集装箱船新订单的减少。此外,随着新订单的减少和交付量的增加,现代重工的手持订单可能会从2024年开始下降。”
 

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根据克拉克森(Clarkson)最新数据,虽然原油运输船订单同比增长153%,达到184艘,但LNG运输船和集装箱船的订单分别下降了66%和42%。此外,克拉克森数据显示,截至2023年8月初,全球新造船合同总量为880艘,同比下降15%。
由于最近股价上涨和对2023至2024年新订单减少的担忧,Eon Hwang表示,目前现代重工的股价已达到“合理价格”。
 
尽管如此,Eon Hwang预计,现代重工的盈利将持续,并在2025年实现1.4万亿韩元(约合10.6亿美元)的营业利润。其中,造船业务目前占总收入的71.5%,可能会推动2023至2025年的收益增长。
 
“由于2021至2023年的手持订单量增加,我们预计现代重工的收入将呈现稳定增长,利润也可能会改善,因为更高的利润率将越来越多地反映在未来的收入上”,Eon Hwang补充道。
 
截至2023年7月底,现代重工的收入为3.1万亿韩元,营业利润为690亿韩元,扭转了第一季度亏损410亿韩元的局面。
 
由于为加快造船进度以满足新造船计划而产生的额外成本,现代重工造船业务的营业利润为330亿韩元,同比下降42.4%。
 
Eon Hwang表示:“我们认为,现代重工正在等待2023年第三季度出现强劲的新订单势头,我们认为这是一个上行风险。我们认为,从2023年第四季度开始,投资者担心2024年的新造船订单将减少,这是一种下行风险。”

来源:航运界网